生産性と成長性の関係

以前，生産性と成長性の関係について，考察してみた（羽岡哲郎ブログ: 成長性を高めるには生産性向上とともに市場の創造が必要）．今読み返すと，何を言いたいのかよくわからないと感じている．そこで，もう一度，直感的な考察をしてみたい．

成長性
成長性は，総資本の増加率と定義する．漠然とした定義だが，直感的には妥当だろう．企業でいえば，自己資本，個人でいえば，純資産の増加率，ということになる．

生産性
生産性は，単位当たりの資本から生み出される付加価値である．

（生産性）＝（総付加価値）÷（総資本）

生産性と成長性の関係
単位期間（例えば１年間）に生み出された付加価値の総和のうち，一部が資本として再投資される．総付加価値に対する，この再投資分の割合を（再投資率）とすると，次の式が得られる．

（資本増加分）＝（再投資率）×（生産性）×（総資本）

この式の両辺を総資本で割ると，生産性と成長性の関係が得られる．

（成長性）＝（再投資率）×（生産性）

したがって，再投資率が一定のもとでは，成長性は生産性に比例する．

ところが，日本のような成熟市場では，再投資率を一定に保つことが困難になってくる（はずである）．たとえ再投資をしたとしても，高度成長期のころと同じだけの見返りを期待することはできない．成長性を持続させるためには，新たな投資先を開拓せねばならないのだ．このことは，前回指摘したことと同じになる．結局，生産性を上げるだけでなく，新たな市場開拓が必要なことに変わりはない．